Dos candidatos al BCE: De Cos y Knot compiten por suceder a Lagarde

El Eurogrupo cerró este viernes la lista definitiva de aspirantes a la presidencia del Banco Central Europeo (BCE) y dejó solo dos nombres: el español Pablo Hernández de Cos y el neerlandés Klaas Knot. El presidente del Eurogrupo, Kyriakos Pierrakakis, publicó la relación una vez expirado el plazo de nominaciones, fijado a las 17.00 horas. Ambos competirán por sustituir a Christine Lagarde, cuyo mandato concluye en febrero de 2027.

El hecho tiene relevancia pública inmediata porque define quién conducirá la política monetaria de la eurozona en un ciclo aún marcado por la inflación y los tipos de interés. La lista cerrada confirma que la sucesión de Lagarde se dirimirá entre dos perfiles con orientaciones monetarias distintas y con respaldos políticos diferentes.

Dos trayectorias, dos escuelas

Hernández de Cos, de 55 años, fue gobernador del Banco de España entre 2014 y 2024 y hoy preside el Banco de Pagos Internacionales (BPI). Fue propuesto por el Gobierno de Pedro Sánchez, aunque también cuenta con el respaldo del líder del PP, Alberto Núñez Feijóo. Su perfil se asocia a una línea moderada o "paloma" en política monetaria, partidaria de subidas graduales de tipos para contener la inflación.

Knot, de 59 años, presidió el Banco Central de Países Bajos entre 2011 y 2025 y encabezó el Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) entre 2021 y 2025. Es identificado con la corriente "halcón", favorable a una política más restrictiva. En 2019 se opuso públicamente a las bajadas de tipos y a la reactivación de compras de deuda impulsadas al final de la presidencia de Mario Draghi.

El contraste entre ambos candidatos anticipa que la elección no será solo un nombramiento técnico, sino una señal sobre el tono monetario que adoptará el BCE en los próximos años. El actual vicepresidente del BCE, el croata Boris Vujcic, está considerado un halcón, lo que añade peso político a la decisión.

Un factor que puede favorecer a Hernández de Cos es que España nunca ha ocupado la presidencia del BCE, mientras que Países Bajos ya estuvo al frente de la institución entre 1998 y 2003, durante el mandato de Wim Duisenberg.

La lectura

La elección del próximo presidente del BCE corresponde a los jefes de Estado y de Gobierno de los países de la moneda única, no al Eurogrupo. Los ministros de Economía y Finanzas intercambiarán primeras impresiones el lunes, pero no se prevé una decisión en esa reunión.

La renovación de la presidencia podría negociarse conjuntamente con otros dos puestos de la cúpula del BCE, hoy ocupados por la alemana Isabel Schnabel y el irlandés Philip Lane, este último como economista jefe. Francia y Alemania ya expresaron su intención de mantener su representación en el comité ejecutivo, por lo que un paquete de tres nombramientos permitiría equilibrar intereses políticos, geográficos y orientaciones monetarias.

Para México y sus lectores, la relevancia es indirecta pero real: el BCE fija las condiciones financieras de la eurozona, uno de los principales socios comerciales y de inversión del país. Un perfil más restrictivo o más flexible en Fráncfort influye en el costo del crédito global, en el tipo de cambio y en el apetito por activos emergentes. La evidencia disponible no permite anticipar qué candidato prevalecerá ni cómo se alinearán los gobiernos, por lo que esa lectura queda abierta.

Qué sigue

Los líderes europeos podrían intentar un primer acuerdo político durante la cumbre del 26 y 27 de noviembre. Después, el Parlamento Europeo y el propio BCE emitirían sus dictámenes sobre el candidato elegido, antes de que los jefes de Estado y de Gobierno retomen la negociación para cerrar el nombramiento en la cumbre del 17 y 18 de diciembre. El relevo está previsto para el 7 de febrero de 2027.